中概股回归即将迎来新成员。在2015年底确定私有化资金后，360的私有化迎来最关键时刻——今年3月份，360的私有化资金将全部到位，然后 360将进入到走退市流程阶段，最快会在3个月内完成退市。据不完全统计，2015年以来宣布私有化或完成私有化协议的中概股共计27家，加上在去年完成 私有化退市的分众传媒、巨人网络和弘成教育，回归国内资本市场的中概股至少有30家。

360私有化进入募集到账阶段 最快三个月内退市

　　在2015年底确定私有化资金后，360的私有化迎来最关键时刻——今年3月份，360的私有化资金将全部到位，然后360将进入到走退市流程阶段，最快会在3个月内完成退市。

　　知情人士透露，360完成私有化的进度取决于其FA（Finance advisor，融资顾问）华泰证券(15.080, -0.11, -0.72%)的办事效率，总体而言，大家对华泰证券的办事效率持怀疑态度。如果华泰证券办事效率高，最快1个月就能完成退市。据 悉，360完成退市后，就会拆VIE架构，这个过程的时间会比较长，可能会耗费掉几个月的时间。360已在筹备壳资源，拆除VIE架构后，360可能很快 就准备借壳上市。

　　摩根士丹利日前发布报告称，鉴于360公司CEO周鸿祎和总裁齐向东所持有大量投票权，360成功私有化已无障碍。为此，摩根士丹利现决定停止追踪奇虎360股票。

　　摩根士丹利的理由是：1，集中的投票权：奇虎CEO周鸿祎和总裁齐向东均为买方联盟成员，他们拥有超过61%的投票权，接近批准该协议所需要的 66.67%的投票权。2，充足的资金支持：2015年12月18日，360宣布与买方联盟达成最终私有化协议，前者以约93亿美元的现金收购奇虎 360。买方联盟计划通过现金和贷款等形式资助这笔交易。

　　360创最大规模中概股私有化

　　截止3月8日收盘，360股价达74.76美元，市值96.4亿美元。360股价距离私有化价格77美元非常接近，360私有化的套利空间已不足3%，这说明投资者看好360完成私有化退市。

　　不过，投资者最关心的是，由于360需要将人民币换成美元，这意味着高达93亿美元的出海，360私有化是否会遭遇汇率问题及外汇管制的挑战。

　　根据最终达成的协议，包括中信国安(12.78, -0.57, -4.27%)（000839）、金砖丝路资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、New China Capital、华泰瑞联和华盛资本或其下属实体在内的买方财团将以每股普通股51.33美元（相当于每股美国存托股77美元）的价格收购公众股东手中的 公司股份。整个交易规模达到93亿美元，其中包括赎回约16亿美元的债务。

　　这是迄今为止宣布将从美国退市的最大中资公司。数据显示，2015年以来已有超过30家中概股公司宣布了私有化计划，总交易额为310亿美元，奇虎360一家公司就占据了将近1/3的规模。

　　约30家中概股扎堆回归A股

　　据不完全统计，2015年以来宣布私有化或完成私有化协议的中概股共计27家，加上在去年完成私有化退市的分众传媒、巨人网络和弘成教育，回归国内资本市场的中概股至少有30家。

　　这30家中概股中，如家、世纪互联、人人网、创梦天地、易居中国、博纳影业、奇虎360等17家公司扎堆在6月对外宣布启动私有化。彼时，正值A股 大跌前夕。7月，学大教育、欢聚时代、当当网、海王星辰等4只中概股在股灾过后仍然选择私有化回归。此后药明康德以及爱康国宾分别于八、九月宣布启动私有 化。

　　在去年6月份宣布私有化的中概股中，以陌陌和奇虎360最受关注。前者是在纳斯达克刚上市半年的新股，后者是此次回归的中概股中体量最大的互联网公司。

　　对私有化回归的中概股来说，国内资本市场的红利有足够的吸引力，复制一个暴风科技(95.830, 0.00, 0.00%)（300431）也并非全然没有可能；但在另一方面，回归意味着付出金钱成本的同时还有漫长的时间成本。

　　中概股回归的热情，在去年上半年由A股的牛市盛宴点燃，目前正在持续且还会持续下去，也由此创造了一个个股市神话，并可能继续创造下去。

　　中概股回归尽管容易创造股市神话，但回归之路可说是既阻且长。据投行人士介绍，“在中概股私有化过程中，创始人股东或管理层股东控制力较弱，私有化难度就会增大。”

　　按照中概股私有化的流程，在签订私有化协议之后，需要向SEC（美国证券交易委员会）提交表格，声明该私有化交易是否经过了非经营层董事的多数表决 通过；向小股东提供的对价是否为公平价值，与当前市场价格、历史价格、净账面价值、持续经营价值、清算价值等进行比较。私有化还需股东大会大比率投票通 过。同时，美国监管层要求，提出私有化要约的股东需全部以现金方式回购在外流通。