史上最全券商研究数据大盘点

发布时间:2016-03-02

A股上市公司近三千家,研究起来耗时费力,往往机构投资者在分析股票时常会参考专业投资者的研究成果,比如券商研究所发布的研究报告,券商研究所发布的宏观策略及行业个股报告等对资本市场各类投资者具有重大影响力。那么,在过去5年,全市场券商研究所发展状况如何呢?作为市场上专业的研究报告数据分析平台,凭借多年来合作优势,独家发布《券商研究所数据大盘点》。

  虽然由于一些卖方研究所只对内服务或者部分研究员因为专职管理而不出报告等原因,导致我们的分析结论可能会与实际情况有偏差,但是通过对提供卖方研究报告的研究所及相关研究员的相关研究,我们仍可以管中窥豹。

  为了回答这些问题,我们打算讲一个很长的故事,你有耐心听吗?我们打算罗列很多有意义但枯燥的数据和图表,你有毅力看吗?

  

  第一部分:历年全市场券商研究所发展状况(统计区间:2010年-2015年)

  一、研究员与研究报告数量关系

  1.研究员总数

  券商研究所配备的研究员数量在一定程度上反映了卖方服务机构对卖方服务的重视程度。我们统计了从2010年到2015年的研究员总数变化情况:研究员数量虽然呈现先上升后下降的周期性波动,但整体上数量还是增加的。从2010年到2012年逐年递增,2012年的研究员总数最多,增长幅度也最大;从2013年之后就开始逐年减少,到了2015年又开始上升,具体变动情况如图1所示。

   

 


2.研究报告总量

  在2010年到2015年的统计区间内,报告总量(卖方研究报告总量在一定程度上反映研究所研究员的工作强度)整体上呈现先增加后减少的发展趋势,其中2012年报告量最多,这可能和该时间段内研究员人数最多有关,12年研究员数也是历年最高,所以产量也相应的提高。具体情况如下图2所示。

 

 

 



  3.研究员年平均报告数

  研究员年平均报告数(研究员年平均报告量反映研究所研究员的平均工作强度)在2010年到2015年的统计区间内总体上是递减的,具体情况如下图3所示。同事研究员年平均报告数也反映了研究员的勤勉度,由此看来,研究员的勤勉度在逐年降低。

   



  4.报告量与研究员数关系图

  一般而言,报告量与研究员数是高度正相关的关系,即卖方研究服务机构配备的研究员数量越多,相应的卖方服务报告总量越大。从图4可以看出,各年度报告总量与研究员数量都是呈高度正向相关的关系,除了2015年例外。2015年研究员总量是增加的,但是报告总量反而减少。

   



  5. 研究员数与平均报告量关系

  一般说来,研究员数与平均报告量应该呈正相关,即重视卖方研究的机构会配备更多的研究员,同时,研究员的工作强度也相应大一些,但是根据图5所示,除了2010年-2011年和2013年-2014年研究员数与平均报告量是正相关的之外,其余时间是不符合的,这是因为该年的报告总量变动幅度小于研究员数变动幅度,故出现这种现象。

   



  6. 机构数量变化情况

  在统计区间内,提供报告的机构数在统计区间内总体上呈现递减的趋势;A股研究机构数在统计区间内总体上相差不是很大,平均在95家左右。尽管提供报告机构总数在逐年递减,但是A股研究机构数却没多大的变化,研究A股的热情依旧,具体如图6所示.

   



  二、研究报告产业覆盖

  1.主要卖方覆盖预测比较

  按报告总数排序筛选出10家机构对于全部A股与沪深300的覆盖情况。需要说明的是,由于时间区间较长,所以表中出现华泰、华泰联合、申万、宏源、申万宏源,为保证数据的真实性和完整性,我们未作合并或者删除处理。

   

 

 



  2. 覆盖的上市公司数量呈周期性递增趋势

  在统计区间里,由图1可以看出,覆盖的上市公司数量呈周期性递增趋势。由图2可知,覆盖的上市公司数量与上市公司总数占比在逐年递减,在2015年开始有了上升的趋势,这主要是2015年上市公司总数明显增加,是6年里上市公司数量最多的一个时期。

   



   

 

 第二部分:2015年度卖方发展状况(统计区间:2015.1.1-2015.12.31)

  一、分行业研究员覆盖情况

  在统计区间内,按个股报告总数排序筛选出排名前五的行业:医药生物、化工、计算机、机械设备和电器设备,个股报告数为5259篇、4877篇、4532篇、4492篇及3772篇。

  1、统计分行业平均每股研究员数与平均每股报告数的关系

   



  以平均每股研究员数作为行业内研究员竞争激烈程度指标,由上图可以看出,电气设备和计算机行业竞争较为激烈,医药生物行业竞争不太激烈。

  2、统计分行业研究员总数与覆盖上市公司数关系

   



  一般说来研究员数与覆盖上市公司数是高度正相关的,研究员数量越多,覆盖的上市公司数量也就越多,上图很有力的说明了这个论证。


   

  二、具体机构覆盖上市公司数量情况

  按报告总数排序筛选排名靠前的五家机构进行数据展示,按照覆盖上市公司数排名前五的分别是申万宏源证券、海通证券、中金、兴业证券和招商证券。其中申万宏源证券和海通证券覆盖数超过1000家,而中金、兴业证券和招商证券都不满1000家。

   



  三、研究员撰写公司报告和行业报告情况

  1、研究员撰写公司报告分布

  公司报告分为一般研究、深度报告、调研报告、点评报告、新股研究、其他(无代码新股、会议纪要和港股研究)。

   



  2、研究员撰写行业报告分布

  行业报告分为深度研究、行业点评、行业策略和行业资讯 。

   



  
  四、新财富上榜券商研究员数量与研报数量

  第十三届新财富最佳分析师在2015年底正式出炉,他们是由公募基金、部分私募基金和保险资产管理公司等相关资产管理机构评出来的,成为卖方分析师队伍重要的指向标。每年四季度,各大奖项的拉票活动都热闹非凡。层出不穷的卖方分析师奖项,不仅仅是对研究水平和综合实力的认可与肯定,更与个人薪酬和职业规划等都息息相关。

   

  下面我们从策略研究、金融工程研究领域分析各券商研究员数和报告数。

  1、策略研究方向

  新财富策略研究方向上榜的前五名分别是国泰君安、海通证券、申万宏源证券、兴业证券及安信证券。据统计,这5家券商研究员数和报告数量分布如下图所示:

   



  从这些数据我们看到,兴业证券最勤奋,平均每个研究员要发布20篇左右的研报,可以想象这些获奖机构研究员工作量之大,背后的辛苦只有自己懂。

  2、金融工程方向

  新财富金融工程方向上榜的前五名有广发证券、国泰君安、申万宏源证券、海通证券和兴业证券。二次上榜两个研究领域!

   



  兴业证券绝对是劳模!

  五、研究员数与报告总数变动情况

  我们分别从A股行业公司、H股、债券、基金、金融工程和宏观策略这六个方面统计了研究员数量与报告总数变动最多的券商。(说明:变动情况是指研究所研究员流入、流出的情况)

  1、研究员数量变动最多

   



  由上图可以看出,2015年兴业证券的研究员整体变动幅度较大,A股、债券和金融工程这三个研究方向的研究员变动都是最多的。

  2、报告数量变动最多

   



  由上图可以看出,2015年安信证券的报告总数变动较大,A股、债券和宏观策略这三个研究方向的报告数量变动都是最多的。

  六、研究员经验



   

 



  研究员研究资质越深,经验越丰富,出具的报告也更加有准确性和说服力,上图以2015.1.1-2015.12.31为统计区间,统计了研究员的研究经验。可以看出,绝大多数的研究员都是新涌进这个市场的,在2年以下的有3863人,占总数的56%,超过半数;而经验丰富研究了10年以上的研究员只有125人,只有1.8%,不到2%。

 

 

第三部分:某券商发展状况(统计区间:2015.1.1-12.31研究对象:兴业证券)

  一、团队数据排名

   我们对兴业证券2010年至2015年的研究员数量和报告数量情况进行展示。

  1、研究员数与排名情况

   



  由上图可以看出,兴业证券历年来研究员数量逐年递增,由开始的56位增长到141位,增长率为152%;排名整体上也不断向前靠近,由原来的28名成功挤进前15。

  2、报告总数与排名情况

  由下图可以看出,兴业证券历年来报告总数逐年递增,由开始的1984篇增长到5793篇,增长率为192%;排名整体上也不断向前靠近,由原来的15名,现在已经排名第二了。

   



  说明:以上所有数据均来源于——上海朝阳永续《Go-Goal金融终端》

  二、研究员分布统计

   



  从上图可以看出,兴业证券研究A股的研究员数在其他几个研究方向里数量是最多的,多出好几倍,但是就对比2014年和2015年各研究方向上的增长率来说,却是最少的。增长率最高的是基金研究员数量,为211%;当然宏观策略和金融工程研究员增长率也较高,接近100%了。

  
   

  三、分行业研究资源比较

   我们选取化工、医药生物、电气设备、计算机和机械设备这五大行业,对比2015年和2014年的情况,对兴业证券研究员数量和在全市场的排名情况进行说明。

  1、研究员数量

   



  通过对比,兴业证券2015年在这五个行业里配备的研究员数量都增加且增长率也很高,除了化工行业增长率为55.56%外,其余都在100%左右,机械设备更是接近300%!

  2、覆盖公司数量

   



  通过对比,兴业证券2015年在这五个行业里覆盖公司都是增加的且增长率差距还有较大的,电气设备行业覆盖公司数增长率超过100%,而其他行业的增长率较低。

  3、个股报告数量

   



  通过对比发现,兴业证券2015年在这五个行业里个股报告数量变动情况还是较大的,医药生物、机械设备和化工行业的个股报告数较2014年反而是减少的;而在电气设备和计算机行业的个股报告数是增加的。

  4、平均每股研究员数和报告数

  对比2015年和2014年可以发现,兴业证券2015年在这五大行业的平均每股研究员数和平均每股报告数的变动差别还是挺大的,在电气设备行业平均每股研究员数增长率是负数,机械设备行业的增长率却超过250%,其他三个行业增长率在50%左右。平均每股报告数除了在计算机行业是增长外,其余行业2015年的平均每股报告数较2014年都减少,减少幅度也较大。具体如下图所示。

   



   

 



  综上所述,综合实力较强的的券商,行业研究员配备充足,所发布的行业研报数量也较多,调研所覆盖的行业也较为广泛;其次,不管市场好与坏也阻挡不了研究员调研的脚步,可见研究员们工作量非常大;再者,我们看到,这是个很有吸引力的行业,每年有数以千计的新生代力量涌入这个行业,但是正在坚持下来的少之又少,坚持下来的都已成为行业佼佼者。 

 

 

 说明:以上所有数据均来源于——上海朝阳永续《Go-Goal金融终端》